界面新聞?dòng)浾?| 曾令俊

隨著(zhù)4月21日晚間螞蟻消金業(yè)績(jì)公布，2024年消金公司的經(jīng)營(yíng)情況基本浮出水面。

據界面新聞?dòng)浾呤崂恚d業(yè)、招聯(lián)等一些頭部消金機構出現了不同程度的業(yè)績(jì)下滑，中郵消金、海爾消金、杭銀消金等中部消金機構業(yè)績(jì)則普遍大漲，兩極分化。

博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博對界面新聞?dòng)浾叻治龇Q(chēng)，2024年持牌消金業(yè)績(jì)可以評論為“頭部縮表、腰部趕超”的態(tài)勢，整體業(yè)績(jì)兩極分化特征明顯，部分頭部公司出現營(yíng)收凈利“雙降”，資產(chǎn)質(zhì)量持續惡化，而中尾部公司則實(shí)現了業(yè)績(jì)增長(cháng)。

4家機構營(yíng)收過(guò)百億

從業(yè)績(jì)情況來(lái)看，有頭部消金機構增速放緩甚至負增長(cháng)。

從中國聯(lián)通發(fā)布的財報看，招聯(lián)消金2024年總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤同比首次“三降”。其中，總資產(chǎn)1637.51億元，同比減少126億元，縮水7.18%；營(yíng)業(yè)收入173.18億元，同比下滑11.65%；凈利潤30.16億元，同比下滑16.22%。不過(guò)，招聯(lián)消金仍領(lǐng)銜營(yíng)收第一梯隊。

興業(yè)消金遭遇營(yíng)收、凈利潤、資產(chǎn)規模等核心指標的全面收縮。從營(yíng)業(yè)、凈利潤來(lái)看，2024年興業(yè)消金實(shí)現營(yíng)收100.67億元，凈利潤4.3億元。2023年，興業(yè)消金營(yíng)收、凈利分別為112.3億元、20.72億元。

由此計算，2024年興業(yè)消金營(yíng)收下滑10.36%，凈利潤規模降幅則高達79.25%，這一數字幾乎回落至2018年的水平。

王蓬博分析稱(chēng)，部分消金機構傳統上依賴(lài)大額貸款和線(xiàn)下業(yè)務(wù)，這種模式在當前市場(chǎng)環(huán)境下顯得不夠靈活，加之資產(chǎn)質(zhì)量下降，長(cháng)尾客群違約風(fēng)險增加，不良貸款率上升，核銷(xiāo)不良資產(chǎn)增加了成本，壓縮了利潤空間。

他進(jìn)一步表示，頭部公司在市場(chǎng)份額爭奪中面臨更多競爭者，包括新興的金融科技公司和中小型消費金融公司，導致市場(chǎng)份額被分流。過(guò)去依賴(lài)的“高收益覆蓋高風(fēng)險”模式在當前市場(chǎng)環(huán)境下逐漸失效，需要進(jìn)行戰略調整和模式轉型。

不過(guò)，同為第一梯隊的螞蟻消金和馬上消金則表現得較為穩健。螞蟻消金營(yíng)業(yè)收入152.13億元；馬上消金營(yíng)業(yè)收入151.49億元，凈利潤22.81億元，營(yíng)收分列行業(yè)二、三位。

螞蟻消金作為行業(yè)頭部公司，2023年利潤僅為1.52億元，曾引起外界疑惑。年報顯示，2024年螞蟻消金凈利潤為30.51億元，實(shí)現了較大幅度的增長(cháng)。

有消金行業(yè)內人士向界面新聞?dòng)浾呓忉尫Q(chēng)，這一變化是由于增資后，依照行業(yè)通用的相關(guān)會(huì )計準則，其必須增加一次性撥備計提，因此當年利潤會(huì )顯得很低，幾乎每家消金公司在開(kāi)業(yè)初期都會(huì )出現這一情況。在次年，撥備計提影響消失后，利潤會(huì )回到正常水平。

據界面新聞?dòng)浾吡私猓浵佅鹨詢(xún)杀队谡新?lián)消金的總資產(chǎn)，營(yíng)收仍不及招聯(lián)消金，源于其核心產(chǎn)品花唄，產(chǎn)品形態(tài)類(lèi)似信用卡，屬于非現金貸的業(yè)務(wù)，ROE水平處于行業(yè)中游。

從盈利情況看，螞蟻消金ROE水平在第一梯隊的消金公司里并不靠前，其2024年ROE為12%左右，同時(shí)期，招聯(lián)消金ROE為14%左右，馬上消金ROE為18%左右。

上述消金行業(yè)人士分析，這與螞蟻消金的業(yè)務(wù)模式和普惠策略有關(guān)，其花唄等產(chǎn)品具有較長(cháng)免息期。因此，雖然資產(chǎn)規模明顯領(lǐng)先，但利潤水平卻并沒(méi)有這樣的領(lǐng)先優(yōu)勢。

中尾部機構增長(cháng)迅猛

與頭部機構感受到的壓力不同，營(yíng)收在第二梯隊、10億-100億元規模范圍內的中小型消金公司，過(guò)去一年普遍實(shí)現了業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)。

中郵消金、寧銀消金去年總資產(chǎn)均突破“600億”大關(guān)。得益于線(xiàn)上貸款業(yè)務(wù)占到8成以上，杭銀資產(chǎn)規模僅次于上述兩家公司，規模超過(guò)515億元。

三家機構的營(yíng)收和凈利潤，均較上年同期有所增長(cháng)。其中，中郵消金凈利潤增長(cháng)達到54.02%，寧銀消金營(yíng)收增長(cháng)更是達到了65.96%。

海爾消費金融2024年營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為31.68億元、4.45億元，實(shí)現兩位數增長(cháng)。海爾消金相關(guān)負責人表示，2024年，依托股東資源，海爾消金進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結構，聚焦家電、家居、教育、醫美等細分消費場(chǎng)景，為各類(lèi)群體提供小額、分散的金融服務(wù)。

建信消金交出了成立以來(lái)首個(gè)完整年業(yè)績(jì)。2023年成立的建信消金，盡管營(yíng)收不到10億規模，體量還處于起步階段，但也實(shí)現了凈利潤115.38%的增長(cháng)。

中尾部消費金融業(yè)績(jì)?yōu)楹纹毡樯蠞q？王蓬博表示，第一，業(yè)務(wù)本身基數小，在業(yè)務(wù)拓展和業(yè)績(jì)增長(cháng)方面具有更大的靈活性和空間，也更容易控制運營(yíng)和風(fēng)控成本；第二，部分中尾部機構通過(guò)加強股東協(xié)同，與其他機構合作等方式，拓展業(yè)務(wù)渠道，提升了經(jīng)營(yíng)效益。

素喜智研高級研究員蘇筱芮對界面新聞?dòng)浾叻治龇Q(chēng)，部分表現較優(yōu)的腰、尾部機構過(guò)于倚重助貸擔保甚至是“雙融擔”模式，雖短期內業(yè)績(jì)靚麗，但在助貸新規落地后或受到較大影響。此類(lèi)機構需要及時(shí)進(jìn)行業(yè)務(wù)調整，以長(cháng)遠眼光盡早打造過(guò)硬的自營(yíng)風(fēng)控與貸后管理能力。